【來源：并購達(dá)人】
近期，政府引導(dǎo)基金設(shè)立投資步伐加快，顯然已成為VC/PE未來重要募資來源，宏觀了解業(yè)務(wù)流程是業(yè)內(nèi)小伙伴必修課。
從項目小組發(fā)掘項目后的初步篩選、立項審核，再到投委會的投資決策，最終進(jìn)入投后管理環(huán)節(jié)，全流程都離不開行業(yè)的研究深耕，對企業(yè)核心業(yè)務(wù)的分析，對管理團(tuán)隊的考核，對財務(wù)狀況的評估，對法律風(fēng)險的管控，下圖為產(chǎn)業(yè)基金投資流程全景。
合格投資標(biāo)的選擇
對于已經(jīng)被項目小組初步篩選合格的投資標(biāo)的，投委會還要注重以下幾個方面進(jìn)行進(jìn)一步考核：
1、商業(yè)模式的進(jìn)入是否有壁壘（所謂的門檻），輕易被復(fù)制的商業(yè)模式，長期看投資風(fēng)險高，競爭壓力大，成長性也會大大折扣，并且很可能會在發(fā)展中遇到難以逾越的屏障。
2、所謂“投資就是投人”，對于創(chuàng)始人、管理團(tuán)隊的考察，要注重其是否具有執(zhí)著于創(chuàng)業(yè)的精神、誠信的品質(zhì)、是否能以公司的利益為出發(fā)點(diǎn)思考問題、是否具有持續(xù)學(xué)習(xí)的能力，來應(yīng)對企業(yè)發(fā)展中必然面臨的無數(shù)次修正的改變。
3、考察股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理，因為不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在稅務(wù)處理上和股權(quán)融資上都具有法律風(fēng)險，比如在股權(quán)融資時出現(xiàn)控制權(quán)變動，會影響上市計劃。
4、估值合理，初創(chuàng)企業(yè)高估值是高成長性的預(yù)判，估值是否具有合理性，要根據(jù)內(nèi)部收益率結(jié)合未來3年的財務(wù)預(yù)測作出專業(yè)判斷。
5、必須具有可預(yù)見的投資退出路徑，最理想的退出路徑是被并購或上市，轉(zhuǎn)讓或回購常是無奈之選。
|
.png)
